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跟谁学遭做空_家长真实感受说说

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其联合创始人之一宋在首次公开募股前突然离职,他的继任者沈南在原中材公司的声誉受到质疑,并有许多欺诈诉讼。

正文|彭小秋头像来源|视觉中国

2月25日晚,卖空机构灰熊研究(Grizzly Research)发布了一份卖空报告,称最近受到资本市场广泛关注的跟谁学(GSX:纽约证券交易所)存在夸大财务数据和账单等问题,并表示尽管该公司股价自上市以来上涨了两倍,但它实际上是教育上市公司的最差目标。消息一发布,跟谁学股价就走出了“V”形,盘中最高跌幅接近6%,昨日收盘下跌2.91%。跟谁学是中国唯一盈利的在线教育上市公司。该公司于2019年6月6日在纽约证券交易所上市,发行价为10.5美元,其股价已上涨两倍至44.09美元,市值为105亿美元。氪36立即要求跟谁学当局进行核实,其创始人、董事长兼首席执行官陈向东称该报告“毫无意义”。发布卖空报告的机构灰熊研究公司(Grizzly Research)仅发布了五份报告,其中两份是针对中国证券交易所的,另一份是针对58个城市的卖空报告,于2020年2月13日发布。自发布以来,58个城市下降了18%以上。在这份59页的简短报告中,主要观点如下:1 .信用报告显示,2018年跟谁学虚增利润74.6%,并通过关联方北京友联环球教育科技有限公司和白家云台进行财务报告。数据看起来不错;2.2020年1月,在郑州购买的三栋楼造价3.3亿元,实际总投资仅为7500万元,涉嫌转移资金;3.跟谁学曾经要求入驻的教育机构使用虚假账户刷卡,而第三方流量监控平台也显示,访问量和下载量远低于同行。即使在今年春节流行期间,它也没有进入行业前五名;4.其联合创始人之一宋在首次公开募股前突然离职。他的继任者沈南对前公司西诺杜的声誉有所怀疑,并有许多欺诈诉讼;5.创始人陈向东在山东的两家金融公司没有获得监管部门的批准和许可,这是非常危险的。以下是报告的具体内容(36氪星翻译):第一,收入成本高于同行,但毛利率也高于同行。到目前为止,跟谁学是中国唯一盈利的在线教育公司。尽管大多数竞争对手的毛利率超过50%,但跟谁学的平均毛利率为70%,这在2019年第四季度为79%。

从整个网络教育行业的收入和成本统计来看,各个口径基本相似,主要包括教师工资、办公设备租金、教材费等。然而,跟谁学教师的工资比行业平均水平高40-50%,销售人员的工资比行业平均水平高30-40%。Grizzly Research认为,尽管跟谁学的支出远高于其同行,但它仍有如此高的毛利率,这完全是两码事。因为跟谁学和他的同龄人最大的区别是在“班级类型”和“名师”上,大班也会降低教学质量。此外,跟谁学还为三线城市的家长和学生提供课程。与同行相比,其用户的支付能力不如一线城市。然而,该公司声称它已经赚了很多收入,这是不合逻辑的。其次,信用报告数据和美国证券交易委员会的数据有很大的不同。如果一家中国股票公司想要伪造数据,一个明显的迹象是,提交给证交会的财务报告要比信用报告好得多。Grizzly Research通过其信用报告发现,2018年,跟谁学的7家经营实体将其净利润大幅夸大了74.6%。

2017年,跟谁学信用报告显示净利润为亏损8612.5万元,提交给证交会的数据为净亏损8695.5万元,差异不大;但截至2018年,信用报告显示其净利润为1125.2万元,但提交给证交会的数据为1965万元,被夸大了74.6%。

然而,就收入而言,信用报告和提交给证交会的数据之间的差异在2%以内。因此,灰熊研究公司认为跟谁学描述的盈利能力是一个谎言,财务报告是不可信的。3.利用非法人关联方操纵金融。招股说明书中披露,北京友联环球教育科技有限公司是跟谁学,的关联方,也是广告费用的承担者。2018年,跟谁学从北京友联获得收入467万元,支付收入205万元;但在2019年的前三个季度,北京友联的收入为55.6万元,付款为361.5万元。由此可见,跟谁学在北京友联上的支出正在大幅增加。跟谁学遭做空,被指称 2018 年盈利数据夸大 74%w6.jpg(47.82千字节,下载次数: 0)

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在股权结构上,跟谁学通过VIE主公司北京百佳互联拥有北京友联30%的股权,跟谁学,创始人陈向东拥有10%的股权。北京友联在国家工商行政管理局的注册地址是北京市石景山区路古南路26号2楼201。作为一家投资公司,它应该独立运作,而不是合并财务报告。跟谁学遭做空,被指称 2018 年盈利数据夸大 74%w8.jpg(82.04千字节,下载次数: 0)

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然而,根据2017年的招聘信息,北京友联的实际营业地址与跟谁学及其子公司相同。北京市海淀区王东西路10号院。具体地址是伯颜科技大厦,三层。跟谁学遭做空,被指称 2018 年盈利数据夸大 74%w9.jpg(28.08 kb,下载次数: 0)

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然而,许多招聘信息显示,北京友联不仅是跟谁学,的一家附属公司,而且与跟谁学跟谁学遭做空,被指称 2018 年盈利数据夸大 74%w10.jpg是同一家公司(46.95 KB,下载次数: 0)

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从退休员工的简历(2016-2019)中也可以看出,北京友联与跟谁学完全是一家公司。此外,北京友联实际使用的其他注册地址根本无法与当地监管机构联系。通过这一操作,费用可以转移到子公司,公众股东可以隐藏。跟谁学遭做空,被指称 2018 年盈利数据夸大 74%w11.jpg(38.48千字节,下载次数: 0)

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北京友联,也叫父母之家,是一家通过微信和其他方式教父母如何教育孩子的公司。它是由跟谁学,的前雇员小雄于2016年2月创建的,目的是为跟谁学,开发消费者用户,而这实际上是跟谁学目前的大部分业务。对于父母来说,赚钱不是主要目的。它是引导父母和孩子成为用户,然后通过各种微信号和社区参与免费课程,然后成为付费用户。跟谁学非常注重获得用户和销售,很少考虑教学质量。2.2017年,跟谁学出售了北京百佳视觉科技有限公司和北京百佳云台科技有限公司,但出售两年后,百佳云台仍是跟谁学公司的隔壁。同时,武汉的地址仍然毗邻跟谁学跟谁学遭做空,被指称 2018 年盈利数据夸大 74%w12.jpg(53.79 kb,下载次数: 0)

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白家云台2017年收入168.6万元,净亏损871.6万元。未向工商局提供2018年财务报告。从报告中可以看出,数百张云图帮助跟谁学从财务报告中扣除费用。综上所述,灰熊研究认为,跟谁学是通过北京友联和白家云台雇佣员工,并将费用隐藏在损益表中。4.郑州的购房交易是有疑问的。对于报告虚假利润的公司来说,一个关键问题是找到支付的现金,而不是建立一个可疑的资产负债表账户。今年1月31日,跟谁学宣布斥资3.3亿元在郑州经济开发区购买了三栋大楼。交易的许多细节都令人怀疑。据工商信息显示,1月13日,跟谁学, VIE公司北京百佳互联网收购郑州凯通科工贸有限公司。1月19日,它更名为郑州高图聚会。跟谁学遭做空,被指称 2018 年盈利数据夸大 74%w13.jpg(54.95千字节,下载次数: 0)

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根据经济开发区的信息,该建筑由郑州凯通科贸有限公司于2016年建成,包括两栋R&D大楼(一栋21层在建,一栋6层已竣工)和一个产品展示销售中心(4层),总建筑面积6.5万平方米,主要作为办公楼出租或出售给私营企业和社会团体。它能容纳1877人。然而,建筑总投资只有7500万元,而跟谁学支付给价格的是后者的四倍。夸大资本支出和转移资金。5.早在2015年,在跟谁学跟谁学遭做空,被指称 2018 年盈利数据夸大 74%w14.jpg就出现了通过虚假账户购买课程的现象(70.56 KB,下载次数:次0)

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计费人员的公开招聘。跟谁学遭做空,被指称 2018 年盈利数据夸大 74%w15.jpg(16.89 KB,下载次数:次0)

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同时,大量微信群体也表现出了同样的好评。跟谁学遭做空,被指称 2018 年盈利数据夸大 74%w16.jpg(81.61千字节,下载次数: 0)

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6.无论从百度搜索、微信指数还是其他第三方数据来看,跟谁学和高图都不是特别出色,但它们的股价表现最佳。跟谁学遭做空,被指称 2018 年盈利数据夸大 74%w17.jpg(38.21千字节,下载次数: 0)

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即使在疫情期间,跟谁学的表现也是正常的。跟谁学遭做空,被指称 2018 年盈利数据夸大 74%w21.jpg(63.75千字节,下载次数: 0)

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在2019年至2020年的APP下载排名中,跟谁学与其同行之间存在巨大差距。跟谁学遭做空,被指称 2018 年盈利数据夸大 74%w22.jpg(42.88千字节,下载次数: 0)

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QuestMobile在2020年春节前后发布的教育和学习应用日常生活排名中,没有跟谁学。七、跟谁学称其教师选拔率不到2%。截至2019年3月31日,共有169名讲师和522名助教。然而,一些前员工表示,他们对跟谁学,的教师选拔存在疑问。比如,他们雇佣刚毕业的大学生,并随意填写教师信息。跟谁学遭做空,被指称 2018 年盈利数据夸大 74%w23.jpg(72.27千字节,下载次数: 0)

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Grizzly Research列举了很多类似的事情,所有这些都揭示了跟谁学教师的素质并不像广告宣传的那么好。八、前首席财务官在上市前夕突然离职,继任首席财务官的声誉受到质疑。宋曾是的首席财务官,但他在上市前几个月离职。其继任者沈楠于2018年12月加入本公司,并于2017年11月至2018年12月担任北京鑫诺阳光国际文化传播有限公司(在中国外教运营)首席财务官。灰熊研究发现,外教中国是一个骗局,存在严重的问题,如不遵守承诺,剥削外国人,故意提供错误的签证和征收双重税的工资,强迫加班等。换句话说,灰熊研究公司认为沈楠的前雇主卷入了许多指控,在诚信和声誉方面存在严重问题。九、陈向东于2017年参与成立了济宁世纪唐人私募资本管理有限公司(持股35%)和济宁申德泰和私募资本管理有限公司(持股50%)。我从来没有拿到过当地的营业执照。跟谁学遭做空,被指称 2018 年盈利数据夸大 74%w24.jpg(59.7千字节,下载次数: 0)

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在中国,没有获得相关许可就从事金融服务是一个很大的风险。情节严重的涉及犯罪,对上市公司股东和管理层都是一大风险。十、跟谁学的员工和股东一直在积极出售股票,总计1800万美元,现金金额为2.52亿美元。

其中,第二大股东员工持股平台套现3289.99万美元,高蓉资本套现5906.25万美元,启富资本套现6693.75万美元,联合创始人罗斌套现867.26万美元。值得一提的是,第三大股东张怀庭持有967.8万股,占6.2%。目前,张怀庭已经离职。如果他开始销售,跟谁学将面临巨大的压力。此外,在六位联合创始人中,张怀庭、宋、苏伟和李刚江已经离开。

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